Kurz erklärt: Ein Liquid Staking Token (LST) ist ein handelbares Krypto-Token, das einen Anspruch auf im Rahmen von Liquid Staking hinterlegte Kryptowerte samt aufgelaufener Belohnungen verbrieft. Bekannte Beispiele sind stETH oder rETH.
Einordnung
Liquid Staking Token entstanden als Kernbestandteil des Liquid-Stakings, das ab 2020/2021 im Umfeld der Ethereum-Umstellung auf Proof-of-Stake aufkam. Der Token dient als liquider Stellvertreter für gebundenes, gestaktes Kapital.
Der Wert eines LST leitet sich vom hinterlegten Einsatz und den fortlaufenden Staking-Erträgen ab. Solange das zugrundeliegende Protokoll funktioniert, soll der Token gegen den ursprünglichen Wert einlösbar sein.
Modelle: Rebase und Reward-Bearing
Bei der Abbildung der Erträge werden zwei Grundmodelle unterschieden:
- Rebase-Token: Die im Wallet gehaltene Token-Menge wächst laufend an, während der Kurs nahe am Basiswert bleibt (Beispiel: stETH von Lido).
- Reward-Bearing- bzw. Wert-akkumulierende Token: Die Menge bleibt konstant, aber der Wert je Token steigt, weil er einen zunehmenden Anteil am Stake-Pool repräsentiert (Beispiele: rETH, wstETH, cbETH).
Diese Unterscheidung ist unter anderem für die Nutzung in DeFi-Protokollen und für die steuerliche Betrachtung relevant.
Verwendung und Risiken
Liquid Staking Token lassen sich handeln, als Sicherheit in Kreditprotokollen einsetzen, in Liquiditätspools bereitstellen oder für Restaking hinterlegen. Dadurch entsteht eine Kapitaleffizienz, die klassisches Staking nicht bietet.
Als Risiken gelten Smart-Contract-Fehler, ein Slashing der zugrundeliegenden Validatoren sowie ein möglicher „Depeg“, also eine Abweichung des Marktpreises vom hinterlegten Basiswert. Bei Weiterverwendung in mehreren Protokollen können sich Risiken zudem verketten.
Häufige Fragen
Was verbrieft ein Liquid Staking Token?
Er verbrieft einen Anspruch auf die hinterlegten, gestakten Kryptowerte einschließlich der aufgelaufenen Staking-Belohnungen und bleibt dabei handelbar.
Was ist der Unterschied zwischen Rebase- und wertakkumulierenden Token?
Bei Rebase-Token wächst die Token-Menge im Wallet, während bei wertakkumulierenden Token die Menge konstant bleibt und der Wert je Token steigt.
Welche Liquid Staking Token sind bekannt?
Weit verbreitet sind stETH und wstETH von Lido, rETH von Rocket Pool sowie cbETH von Coinbase.
Wofür kann man einen LST nutzen?
Ein LST kann gehandelt, als Kreditsicherheit hinterlegt, in Liquiditätspools bereitgestellt oder für Restaking verwendet werden.
Was bedeutet ein Depeg bei einem LST?
Ein Depeg liegt vor, wenn der Marktpreis des Tokens vom Wert des hinterlegten Einsatzes abweicht, etwa bei Liquiditätsengpässen oder Marktstress.
Zusammenfassung
Ein Liquid Staking Token verbrieft einen handelbaren Anspruch auf gestakte Kryptowerte samt Belohnungen und ist zentraler Baustein des Liquid-Stakings. Er tritt als Rebase-Token oder als wertakkumulierender Token auf und lässt sich in DeFi sowie für Restaking einsetzen. Zu den Risiken zählen Smart-Contract-Fehler, Slashing und Depegs.
Weiterführende Quellen
- Ethereum.org – Staking mit Pools: ethereum.org
- Lido – Offizielle Dokumentation: docs.lido.fi