Kurz erklärt: Leverage (deutsch Hebel) bezeichnet im Handel den Einsatz von Fremdkapital, um mit vergleichsweise geringem eigenem Kapital eine größere Position zu kontrollieren. Beim Krypto-Handel wird der Hebel typischerweise über Margin Trading oder Derivate bereitgestellt.
Begriff und Herkunft
Der Begriff Leverage stammt aus dem englischen Wort für „Hebelwirkung“ und ist ein etabliertes Konzept der Finanzwirtschaft. Er beschreibt allgemein, wie durch den Einsatz von geliehenem Kapital die Wirkung des eingesetzten Eigenkapitals verstärkt wird – sowohl bei Gewinnen als auch bei Verlusten.
Im Kryptohandel gewann der Hebel mit dem Aufkommen von Derivate-Börsen und dezentralen Handelsprotokollen ab etwa 2016 an Bedeutung. Einige Handelsplätze bieten sehr hohe Hebel an, die den Positionswert um ein Vielfaches des eingesetzten Kapitals übersteigen können.
Funktionsweise
Der Hebel wird meist als Verhältnis angegeben, etwa 2:1, 10:1 oder 100:1. Ein Hebel von 10:1 bedeutet, dass mit 1.000 Euro Eigenkapital eine Position im Wert von 10.000 Euro kontrolliert wird. Das eingesetzte Eigenkapital dient dabei als Sicherheit (Margin).
- Gewinne werden im Verhältnis des Hebels vervielfacht, sofern sich der Kurs in die erwartete Richtung bewegt.
- Verluste werden im selben Verhältnis vervielfacht. Bewegt sich der Kurs gegen die Position, kann das hinterlegte Kapital schnell aufgezehrt werden.
Der Hebel kommt sowohl bei Long- als auch bei Short-Positionen zum Einsatz.
Liquidation und Risiken
Reicht das hinterlegte Kapital nicht mehr aus, um die Verluste einer gehebelten Position zu decken, kommt es zur Liquidation: Die Position wird von der Handelsplattform automatisch geschlossen, um weitere Verluste zu begrenzen. Der Trader kann dabei sein gesamtes eingesetztes Kapital verlieren.
Je höher der Hebel, desto geringer ist die Kursbewegung, die zur Liquidation führt. Bei einem Hebel von 100:1 kann bereits eine Kursänderung von rund einem Prozent gegen die Position ausreichen. Wegen der ausgeprägten Volatilität von Kryptowerten gilt gehebelter Handel als besonders risikoreich.
Regulatorische Einordnung
Aufsichtsbehörden haben den gehebelten Handel mit hochvolatilen Produkten wiederholt thematisiert. In der Europäischen Union bestehen für gehebelte Derivate wie Contracts for Difference (CFDs) für Kleinanleger Hebelbeschränkungen, die von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) eingeführt und von nationalen Behörden wie der BaFin übernommen wurden. Diese begrenzen für Privatkunden den maximal zulässigen Hebel je nach Basiswert. Solche Regeln zielen darauf ab, das Verlustrisiko für Privatanleger zu begrenzen.
Häufige Fragen
Was bedeutet Leverage im Handel?
Leverage, deutsch Hebel, bezeichnet den Einsatz von Fremdkapital, um mit wenig Eigenkapital eine größere Handelsposition zu kontrollieren. Gewinne und Verluste werden dadurch vervielfacht.
Wie wird ein Hebel angegeben?
Der Hebel wird als Verhältnis dargestellt, etwa 10:1. Ein Hebel von 10:1 bedeutet, dass mit 1.000 Euro Eigenkapital eine Position im Wert von 10.000 Euro kontrolliert wird.
Was ist eine Liquidation?
Eine Liquidation ist die automatische Schließung einer gehebelten Position durch die Plattform, wenn das hinterlegte Kapital die Verluste nicht mehr deckt. Das eingesetzte Kapital kann dabei vollständig verloren gehen.
Warum ist ein hoher Hebel besonders riskant?
Je höher der Hebel, desto kleiner ist die Kursbewegung, die zur Liquidation führt. Bei hohen Hebeln kann bereits eine geringe Gegenbewegung das eingesetzte Kapital aufzehren.
Gibt es Hebelbeschränkungen?
Ja. In der EU gelten für gehebelte Derivate wie CFDs für Kleinanleger Hebelbeschränkungen, die von der ESMA eingeführt und von nationalen Behörden wie der BaFin übernommen wurden.
Zusammenfassung
Leverage (Hebel) beschreibt den Einsatz von Fremdkapital, um mit geringem Eigenkapital eine größere Handelsposition zu kontrollieren. Gewinne und Verluste werden dadurch vervielfacht; reicht die Sicherheit nicht aus, kommt es zur Liquidation. Wegen der hohen Volatilität von Kryptowerten gilt gehebelter Handel als besonders riskant.
Weiterführende Quellen
- Wikipedia: Hebeleffekt (Leverage-Effekt): de.wikipedia.org
- BaFin: Hebelprodukte und CFDs: www.bafin.de