Kurz erklärt: Die Funding Rate (deutsch etwa „Finanzierungsrate“) ist ein prozentualer Satz, nach dem bei Perpetual Futures in festgelegten Intervallen Zahlungen zwischen Inhabern von Long- und Short-Positionen ausgetauscht werden, um den Kontraktpreis nahe am zugrunde liegenden Spotpreis zu halten.
Zweck und Herkunft
Die Funding Rate entstand mit der Verbreitung unbefristeter Terminkontrakte ab 2016. Da Perpetual Futures kein Verfallsdatum besitzen, fehlt ihnen der bei klassischen Futures ubliche Mechanismus, der Kontrakt- und Spotpreis am Laufzeitende zusammenfuhrt. Die Funding Rate ersetzt diese Funktion durch einen fortlaufenden wirtschaftlichen Anreiz.
Weicht der Kontraktpreis nach oben vom Spotpreis ab, wird die Rate typischerweise positiv, sodass Long-Positionen an Short-Positionen zahlen; dies verteuert das Halten von Long-Positionen und daempft die Abweichung. Bei einem Kontraktpreis unter dem Spotpreis kehrt sich die Richtung um.
Berechnung
Die konkrete Formel variiert je nach Handelsplattform, folgt aber meist einem gemeinsamen Grundmuster aus zwei Komponenten:
- Zinskomponente (Interest Rate): ein fester oder kaum schwankender Basissatz, der Finanzierungskosten der beteiligten Währungen abbildet.
- Prämienkomponente (Premium Index): misst, wie stark der Kontraktpreis vom Spot- bzw. Indexpreis abweicht.
Die Auszahlung erfolgt in festen Intervallen – verbreitet sind acht Stunden, einzelne Plattformen rechnen stundlich oder in anderen Rhythmen ab. Die tatsächliche Zahlung eines Marktteilnehmers ergibt sich aus der Funding Rate multipliziert mit dem Nominalwert (Positionsgröße) seiner offenen Position. Nur wer zum Zeitpunkt der Abrechnung eine Position hält, ist von der Zahlung betroffen.
Bedeutung für den Markt
Die Funding Rate wird uber ihre reine Ausgleichsfunktion hinaus als Stimmungsindikator gelesen: Anhaltend hohe positive Raten deuten auf eine Übergewichtung von Long-Positionen (bullische Positionierung) hin, deutlich negative Raten auf eine Dominanz von Short-Positionen. Sie ist damit eng mit der Marktstruktur von Perpetual Futures und dem Umgang mit Hebel verknupft.
Fur gehebelte Positionen kann die laufende Funding-Zahlung uber längere Haltezeiten zu einem erheblichen Kostenfaktor werden, unabhängig von der Kursentwicklung. Auf dezentralen Plattformen wird die Berechnung und Auszahlung durch Smart Contracts automatisiert.
Häufige Fragen
Wer zahlt die Funding Rate?
Die Zahlung fliesst zwischen den Marktteilnehmern, nicht an die Borse. Bei positiver Rate zahlen in der Regel Long-Positionen an Short-Positionen, bei negativer Rate umgekehrt. Betroffen ist nur, wer zum Abrechnungszeitpunkt eine offene Position hält.
Wie oft wird die Funding Rate abgerechnet?
Das hängt von der Plattform ab. Ein weit verbreitetes Intervall beträgt acht Stunden, wodurch drei Abrechnungen pro Tag entstehen. Einige Anbieter rechnen stundlich oder in anderen Rhythmen ab.
Bedeutet eine positive Funding Rate steigende Kurse?
Nein. Eine positive Rate zeigt lediglich, dass der Kontraktpreis uber dem Spotpreis liegt und Long-Positionen überwiegen. Sie ist ein Positionierungs- und Stimmungsindikator, keine Vorhersage der Kursrichtung.
Fällt die Funding Rate auch bei klassischen Futures an?
Nein. Klassische Futures mit Verfallsdatum benötigen keine Funding Rate, da Kontrakt- und Spotpreis am Laufzeitende zusammenlaufen. Die Funding Rate ist ein spezifisches Merkmal unbefristeter Perpetual Futures.
Kann die Funding Rate die Rendite spuerbar beeinflussen?
Ja. Bei gehebelten Positionen und längeren Haltezeiten können sich die periodischen Zahlungen zu einem erheblichen Kostenfaktor summieren, der unabhängig von der Kursbewegung anfällt.
Zusammenfassung
Die Funding Rate ist eine periodische Ausgleichszahlung zwischen Long- und Short-Positionen bei Perpetual Futures und ersetzt den bei klassischen Futures fehlenden Verfallsmechanismus. Sie setzt sich meist aus einer Zins- und einer Prämienkomponente zusammen und wird typischerweise alle acht Stunden abgerechnet. Neben ihrer Kopplungsfunktion dient sie als Stimmungsindikator und kann bei gehebelten Positionen zu einem relevanten Kostenfaktor werden.
Weiterführende Quellen
- Binance Academy: Was ist die Funding Rate?: academy.binance.com
- Deribit Knowledge Base: Funding: www.deribit.com