Kurz erklärt: Die Market Cap (deutsch: Marktkapitalisierung) einer Kryptowährung ist das Produkt aus dem aktuellen Preis eines Coins oder Tokens und der im Umlauf befindlichen Menge. Sie dient als grobe Kennzahl für die relative Größe eines Krypto-Projekts.
Berechnung
Die Formel lautet:
Market Cap = aktueller Preis je Einheit × Umlaufmenge (Circulating Supply)
Beispiel: Kostet ein Coin 10 Euro und befinden sich 5 Millionen Einheiten im Umlauf, beträgt die Marktkapitalisierung 50 Millionen Euro. Die Kennzahl wird üblicherweise in einer staatlichen Währung wie US-Dollar oder Euro angegeben und laufend an den Marktpreis angepasst.
Die Umlaufmenge ist Teil der Tokenomics eines Projekts und kann sich durch Mining, Freigaben oder Burning verändern.
Varianten der Kennzahl
- Market Cap: Preis mal Umlaufmenge (Circulating Supply).
- Fully Diluted Valuation (FDV): Preis mal maximaler Gesamtmenge (Max Supply), also inklusive noch nicht ausgegebener Token.
- Realisierte Marktkapitalisierung: bewertet jede Einheit mit dem Preis ihres letzten Transfers on-chain statt mit dem aktuellen Marktpreis; sie stammt aus der On-Chain-Analyse.
Diese Varianten können erheblich voneinander abweichen, insbesondere wenn ein großer Teil der Token noch gesperrt oder nicht ausgegeben ist.
Aussagekraft
Die Market Cap wird häufig genutzt, um Projekte nach Größe zu ordnen (Ranking) und grob zu vergleichen. Eine höhere Marktkapitalisierung deutet tendenziell auf einen etablierteren Vermögenswert mit größerem Handelsvolumen hin, wie es bei Bitcoin und Ethereum der Fall ist.
Die Kennzahl sagt jedoch nichts über die tatsächlich vorhandene Liquidität aus: Sie unterstellt, dass alle Einheiten zum aktuellen Preis handelbar wären, was in der Praxis nicht zutrifft.
Grenzen und Fehldeutungen
Wichtige Einschränkungen der Kennzahl:
- Die Umlaufmenge ist nicht immer eindeutig; verlorene oder dauerhaft gesperrte Einheiten werden oft mitgezählt.
- Bei geringem Handelsvolumen kann ein kleiner Kauf den Preis und damit die rechnerische Market Cap stark bewegen.
- FDV kann eine irreführend hohe Bewertung suggerieren, wenn viele Token erst künftig freigegeben werden.
Die Market Cap ist damit eine Orientierungsgröße, aber kein Maß für den Geldbetrag, der tatsächlich in ein Projekt geflossen ist. Für tiefergehende Bewertungen werden zusätzliche Daten wie Handelsvolumen, Verteilung der Adressen und Netzwerkaktivität herangezogen.
Häufige Fragen
Wie wird die Market Cap berechnet?
Aktueller Preis pro Coin multipliziert mit der Umlaufmenge (Circulating Supply).
Was ist der Unterschied zwischen Market Cap und FDV?
Market Cap nutzt die Umlaufmenge, FDV (Fully Diluted Valuation) die maximale Gesamtmenge inklusive noch nicht ausgegebener Token.
Bedeutet eine hohe Market Cap, dass so viel Geld investiert wurde?
Nein. Die Kennzahl ist ein rechnerischer Wert (Preis mal Menge) und entspricht nicht dem tatsächlich investierten Kapital.
Was ist die realisierte Marktkapitalisierung?
Eine On-Chain-Kennzahl, die jede Einheit mit dem Preis ihres letzten Transfers bewertet statt mit dem aktuellen Marktpreis.
Warum kann die Market Cap irreführend sein?
Sie unterstellt volle Handelbarkeit aller Einheiten und ignoriert geringe Liquidität sowie verlorene Coins.
Zusammenfassung
Die Market Cap ist das Produkt aus aktuellem Preis und Umlaufmenge einer Kryptowährung und dient als grobe Größenkennzahl. Varianten wie FDV und die realisierte Marktkapitalisierung liefern abweichende Perspektiven. Die Kennzahl hat Grenzen, da sie Liquidität und tatsächlich investiertes Kapital nicht abbildet.
Weiterführende Quellen
- Wikipedia: Marktkapitalisierung: de.wikipedia.org
- Wikipedia: Kryptowährung: de.wikipedia.org