Kurz erklärt: Celsius Network war ein Anbieter, der Kunden Zinsen auf hinterlegte Kryptowerte zusagte und diese für eigene Geschäfte einsetzte. 2022 wurde die Auszahlung ausgesetzt und Insolvenz angemeldet. Der Gründer bekannte sich in den Vereinigten Staaten schuldig. Der Fall ist das Standardbeispiel für die Prüfung von Zinsangeboten auf Kryptowerte.
Das Modell
Kunden übertrugen Kryptowerte an das Unternehmen und erhielten dafür eine laufende Verzinsung, teils im zweistelligen Prozentbereich. Das Unternehmen verlieh die Bestände weiter, setzte sie als Sicherheit ein und beteiligte sich an Kreditprotokollen.
Entscheidend und für Kunden nicht erkennbar war die rechtliche Lage: Mit der Übertragung ging das Eigentum an den Beständen über. Was blieb, war eine schuldrechtliche Forderung auf Rückgabe. In der Insolvenz bedeutete das den Rang eines gewöhnlichen Gläubigers.
Diese Konstruktion wurde in der Werbung als „Zinskonto“ dargestellt — ein Begriff, der eine Sicherheit suggeriert, die nicht bestand. Eine Einlagensicherung existierte nicht.
Der Zusammenbruch
2022 gerieten mehrere Positionen gleichzeitig unter Druck, unter anderem im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch von Terra. Als viele Kunden zugleich abziehen wollten, wurden Auszahlungen ausgesetzt; kurz darauf folgte das Insolvenzverfahren.
Der Gründer bekannte sich in der Folge schuldig; Kern der Vorwürfe waren unzutreffende Angaben gegenüber Kunden zur Werthaltigkeit und zur Verwendung der Bestände.
Für die Bewertung ist wichtig: Das Geschäftsmodell war nicht per se unzulässig. Beanstandet wurde, dass Risiken und tatsächliche Verwendung anders dargestellt wurden, als sie waren.
Prüfkriterien für Zinsangebote
Aus dem Fall lässt sich eine kurze, belastbare Prüfliste ableiten, die auf jedes Angebot anwendbar ist.
Woher kommt der Ertrag? Eine Verzinsung muss erwirtschaftet werden. Lässt sich die Quelle nicht in einem Satz benennen, stammt sie aus den Einlagen anderer.
Wem gehören die Bestände? Gehen sie in das Vermögen des Anbieters über oder werden sie getrennt verwahrt? Das entscheidet über die Stellung in der Insolvenz.
Wer haftet und in welchem Staat? Ohne ladungsfähige Gesellschaft und funktionierendes Insolvenzrecht ist eine Forderung wertlos.
Besteht eine Sicherung? Für Kryptowerte existiert keine gesetzliche Einlagensicherung. Wird eine Absicherung beworben, ist zu prüfen, wer sie gewährt und was sie umfasst.
Der praktische Grundsatz dahinter ist alt und gilt unverändert: Ertrag ohne Risiko gibt es nicht. Wo eine hohe Verzinsung als sicher dargestellt wird, ist das Risiko nicht beseitigt, sondern verschwiegen.
Häufige Fragen
Wem gehören auf einer Zinsplattform hinterlegte Kryptowerte?
Häufig geht das Eigentum mit der Übertragung auf den Anbieter über; es bleibt eine schuldrechtliche Forderung auf Rückgabe. In der Insolvenz bedeutet das den Rang eines gewöhnlichen Gläubigers.
Gibt es für Kryptowerte eine Einlagensicherung?
Nein, keine gesetzliche. Wird eine Absicherung beworben, ist zu prüfen, wer sie gewährt, was sie umfasst und ob sie im Insolvenzfall überhaupt greift.
Wie prüfe ich ein Zinsangebot in einem Satz?
Indem Sie fragen, woher der Ertrag stammt. Lässt sich die Quelle nicht konkret benennen, stammt sie aus den Einlagen anderer Kunden.
Zusammenfassung
Celsius Network sagte Zinsen auf übertragene Kryptowerte zu und setzte diese für eigene Geschäfte ein; mit der Übertragung ging das Eigentum über, sodass Kunden in der Insolvenz gewöhnliche Gläubiger waren. 2022 wurden Auszahlungen ausgesetzt, der Gründer bekannte sich später schuldig. Die Prüfliste für Zinsangebote fragt nach Ertragsquelle, Eigentum, Haftungsträger und Sicherung.
Weiterführende Quellen
- US-Justizministerium — Schuldeingeständnis des Celsius-Gründers: www.justice.gov
- Verordnung (EU) 2023/1114 über Märkte für Kryptowerte (MiCA), EUR-Lex: eur-lex.europa.eu
- BaFin — Merkblatt Kryptowerte-Dienstleistungen nach MiCAR: www.bafin.de