Kurz erklärt: Pendle ist ein 2021 gestartetes DeFi-Protokoll, das kuenftige Erträge ertragbringender Kryptowerte tokenisiert und handelbar macht. Der Governance-Token trägt das Kürzel PENDLE.
Herkunft und Grundidee
Pendle wurde 2021 veröffentlicht und ist zunächst auf Ethereum gestartet, später auf weitere Netzwerke wie Arbitrum und andere kompatible Blockchains ausgeweitet. Die Grundidee stammt aus dem klassischen Finanzwesen: Pendle trennt einen ertragbringenden Vermögenswert in seinen Kapitalanteil und seinen Ertragsanteil, sodass beide getrennt gehandelt werden können.
Damit überträgt das Protokoll das Konzept des Zinsstrip-Handels (Trennung von Nennwert und Zinsen) in den Bereich der Kryptowerte und schafft einen Markt für den Handel mit erwarteten kuenftigen Renditen.
Principal Token und Yield Token
Legt ein Nutzer einen ertragbringenden Token (etwa eine gestakte Variante von Ether oder einen zinstragenden Stablecoin) bei Pendle ein, entstehen zwei getrennte Token:
- Principal Token (PT): repräsentiert den Kapitalanteil und kann zum Fälligkeitstermin zum vollen Basiswert eingelöst werden. PT wird typischerweise mit Abschlag gehandelt, was einer festen Rendite bis zur Fälligkeit entspricht.
- Yield Token (YT): repräsentiert den Anspruch auf die kuenftigen Erträge bis zur Fälligkeit. Der Preis von YT hängt von der erwarteten Rendite ab.
Über einen spezialisierten Automated Market Maker (AMM) können diese Token gehandelt werden. Nutzer können so entweder eine feste Rendite absichern (über PT) oder auf steigende bzw. fallende Renditen spekulieren (über YT).
Der Token PENDLE und Governance
PENDLE ist der native Governance-Token des Protokolls. Durch Sperren von PENDLE entsteht vePENDLE („vote-escrowed PENDLE“), das Stimmrechte verleiht und über die Verteilung von Belohnungen auf einzelne Liquiditätspools mitentscheidet. Inhaber von vePENDLE können zudem einen Anteil an den Protokollgebühren erhalten.
PENDLE ist ein Utility- und Governance-Token ohne festen Gegenwert. Der Handel mit Renditeprodukten ist mit Markt-, Zins- und Smart-Contract-Risiken verbunden.
Häufige Fragen
Was macht Pendle?
Pendle tokenisiert die kuenftigen Erträge von ertragbringenden Kryptowerten und macht sie handelbar. Dazu wird ein Vermögenswert in einen Kapital-Token (PT) und einen Ertrags-Token (YT) aufgeteilt.
Was ist der Unterschied zwischen PT und YT?
Der Principal Token (PT) verkörpert den Kapitalanteil und kann zur Fälligkeit zum vollen Basiswert eingelöst werden. Der Yield Token (YT) verkörpert den Anspruch auf die Erträge bis zur Fälligkeit.
Wofür dient vePENDLE?
vePENDLE entsteht durch Sperren von PENDLE und verleiht Stimmrechte in der Governance sowie Einfluss auf die Verteilung von Belohnungen. Inhaber können zudem an Protokollgebühren beteiligt werden.
Auf welchen Blockchains ist Pendle verfügbar?
Pendle startete auf Ethereum und wurde später auf weitere kompatible Netzwerke wie Arbitrum ausgeweitet.
Welche Risiken bestehen bei Pendle?
Der Handel mit Renditeprodukten unterliegt Markt- und Zinsrisiken; feste Renditen sind nur relativ zum eingesetzten Basiswert. Hinzu kommen die allgemeinen Risiken von Smart Contracts.
Zusammenfassung
Pendle ist ein 2021 gestartetes DeFi-Protokoll, das kuenftige Erträge ertragbringender Kryptowerte in handelbare Token aufteilt: einen Kapital-Token (PT) und einen Ertrags-Token (YT). Der Governance-Token PENDLE und dessen gesperrte Form vePENDLE steuern Abstimmungen und Belohnungsverteilung. Das Protokoll überträgt das Konzept des Zinsstrip-Handels in den Kryptobereich.
Weiterführende Quellen
- Pendle - Offizielle Dokumentation: docs.pendle.finance